不锈钢管钢价有望重归上升通道本周有望延续反弹, 钢价可能重归上升通道,这一判断主要基于如下逻辑:

　　1、供求关系好于普遍预期:

　　5月份钢价暴跌近千元,市场一个普遍共识是3-4月份的暴涨刺激了钢厂快速复产,供求关系严重恶化。但实际情况是,钢材库存自3月初以来开始持续下降,目前螺纹钢库存比3月份高点下降了34.8%,比去年同期下降了33.1%;热轧卷板库存比2月末的高点下降了22%,比去年同期下降了31.5%。所有品种中,冷轧板卷表现最差,目前冷轧库存比2月末的高点下降了4.9%,比去年同期下降了14.4%。各品种库存远远低于去年同期,说明钢材供求关系好于市场普遍预期。

本周国内矿市场持续跟跌,进口矿价格重心稳中有涨,小长假前后市场气氛由强转弱,实际成交转差,市场心态仍旧谨慎为主。具体价格方面,上周国内现货价格继续维稳,局部地区仍有跟跌。截止6月8日,唐山66%铁精粉干基含税出厂价格持稳于495元/吨,节日期间小幅波动为主;莱芜64%铁精粉干基含税出厂价为520元/吨,周内价格小幅走弱为主;武安64%铁精粉湿基不含税出厂价为420元/吨,周内价格重心继续下移10元/吨;本溪65%铁精粉湿基不含税价为375元/吨,周内价格继续持稳。外矿现货方面截止6月10日,日照港澳大利亚PB粉矿(61.5%)车板价375元/吨(+15元/吨);中国北方普氏62%铁矿石价格指数为52.50美元/吨,较上周同期水平上涨1.80美元/干吨;MIBO/青岛港/62/CFR铁矿石价格52.56美元/吨(+2.48美元/吨)。

　　上周宏观面释放多重利好,美元出现短暂回调,大宗商品普遍反弹,受市场情绪影响,铁矿石震荡走强。但供需面压力暂时并未缓解,5月份进口量较上月小幅增加,日均进口量与上月持平,且港口超亿吨的库存继续制约上方空间。而钢厂利润挤压殆尽,正处于减产限产的阶段,对于铁矿石等炉料需求形成挤压,中期仍维持偏空走势。操作上,单边以轻仓试空思路为主,套利上,可以尝试建立做多冶炼利润的策略。同时关注英国公投脱欧事件及美元走势,对于市场情绪的影响。

　　2、供应端持续收缩是大势所趋:

　　自6月14日0点自6月19日24点,唐山所有钢铁企业烧结机停止生产、高炉焖炉,粗略估算唐山钢厂停产6天影响粗钢产量约136万吨,6月份全国粗钢产量环比下降是大概率事件。但事情并不仅限于此,唐山的限产不是偶然事件,应该将它放在国家进行环境治理、化解过剩产能、清理僵尸企业的大背景中来考虑。目前我国有相当数量的钢厂,赚取现金的能力很差、生产经营基本依赖外部融资,目前市场环境下,钢厂生产亏损、融资受限、环保人工等成本持续增加,加上资金链高度绷紧,任何一次限产事件都可能影响到一些钢厂的生存,因此钢铁供应端持续收缩是大势所趋,7、8月份粗钢产量可能持续下降。

　　3、商品期货轮番上涨,市场预期可能生变:

　　今年以来,钢铁、化工、原油、农产品轮番上涨,涨幅超过30%的商品不断涌现。商品期货连续跑赢了债券、货币和股票市场,金融市场看涨商品的资金越来越多。在全球央行放水、货币超发、各类资产价格居高不下的背景下,钢材等大宗商品价格却低于生产成本,这正吸引资本不断流入商品市场。做多资金正不断寻找利多因素发起涨价行情,一旦形成上升趋势,市场看涨预期可能迅速升温。

　　4、钢价有望重归上升通道:

　　5月份的暴跌,螺纹热卷期货一举跌穿了2015年12月份以来形成的上升通道,但上周的反弹,基本宣告了下跌的结束。随着库存持续下降、现货企稳,螺纹、热卷期货都可能延续上周的反弹,RB1610本周有望冲破60日均线,这意味钢价重归上升通道。由于存在减产预期,铁矿、焦炭、焦煤现货有调整压力,但由于期货深幅贴水,在钢价反弹过程中,铁矿、焦煤、焦炭期货也都存在较大的反弹空间。