钢价有望逐步止跌  不锈钢管价格趋于平稳。10月10日，央行发布公告，在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省(市)推广试点。业内人士表示，目前参加“信贷质押再贷款”的省市已经多达11个，意味着央行货币政策宽松力度进一步加大，将在很大程度上增强商业银行的信贷资产流动性，为实体经济提供信贷资金支持，并降低实体经济的融资成本。不过，对于产能严重过剩的钢铁行业，商业银行信贷依然以收缩为主，钢铁行业资金状况很难直接从此次新政中受益。但考虑到下游基建、地产等行业有望获得更多资金支持，此次央行新政对钢铁行业也将带来间接利好，将在一定程度上提升市场信心。节后首个交易日，螺纹钢主力合约1601以小幅波动为主，第二个交易日受铁矿石期货一度涨停带动明显上涨。国庆长假期间外盘商品价格普遍上涨，加之节后港口铁矿石库存大幅降低，节后铁矿石期货大幅上涨，对钢材期货走势形成明显提振。不过节后钢材现货市场继续走弱，制约了钢材期货的反弹空间。业内高级研究员邱跃成表示，随着亏损加剧，近期钢厂减产逐步增多，

不锈钢日均产量“双降” 钢铁投资降幅扩大
8月份，全国钢铁产量同比继续小幅下降、环比小幅回升，粗钢和生铁日产量均降至2015年以来的最低水平。分地区来看，除华东地区钢产量同比小幅增产外，其他地区全面减产。在投资方面，1月~8月份，钢铁工业（包括黑色金属矿采选业、炼铁业、炼钢业、钢加工业）实际完成固定资产投资同比下降13.85%，降幅比1月~7月份扩大0.46个百分点；钢铁民间投资大幅下降，同比下降12.9%，降幅逾全行业0.4个百分点。

国内钢铁生产同比下降

1月～8月份，全国共生产粗钢5.43亿吨，同比从去年同期的增长2.58%转变为下降2.00%；生产生铁4.71亿吨，同比从去年同期的增长0.45%转变为下降3.16%；生产钢材7.45亿吨，同比从去年同期的增长5.37%缩小为增长1.47%。

　　非中国钢铁工业协会会员企业生铁产量大幅下降。8月份，全国共生产粗钢6694.60万吨，同比下降3.46%；生产生铁5760.70万吨，同比下降5.05%；粗钢和生铁平均日产量分别为215.95万吨和185.83万吨，环比分别回升1.69%和0.50%，粗钢和生铁日产量均降到今年最低水平。其中，粗钢产量同比降幅小于表观消费量约4个百分点，进一步加剧了供大于求的矛盾；非会员企业的生铁产量同比大幅下降16.80%、环比下降6.83%，表明非会员企业所承受的环保等节能减排压力比会员企业更大。

　　六大地区中，仅华东地区的钢产量同比小幅增长，大多数地区环比增产。8月份，华东地区的粗钢产量同比小幅增长2.11%，其他五大地区全面减产。其中，减幅最大的是西北地区，大幅减产18.04%；其次是东北和西南地区，分别大幅减产10.21%和10.19%。从粗钢日产量环比变化来看，增幅最大的是中南地区，增长5.14%；减幅最大的是西北地区，减产3.83%。

1月～8月份，仅华东地区的粗钢产量同比小幅增长3.23%，其他五大地区均有不同程度减产。其中，减幅最大的是西北和西南地区，分别大幅减产14.41%和14.13%，其他三大地区均为小幅减产。

　　大部分省（直辖市、自治区）的粗钢产量同比下降，其中江苏增产最多，新疆减幅最大。从粗钢产量的同比变化来看，1月～8月份，增产最多的是江苏省，增产728.56万吨，增幅为11.33%，增产量比去年同期增加188.34万吨，是其他7个增产省（直辖市、自治区）合计增产量的3.28倍；增产量居第二位的是内蒙古，增产85.69万吨。减产超过50万吨的有14个省（直辖市、自治区）。其中，减产100万吨以上的有7个省（直辖市、自治区），减量最大的是山西，减产404.14万吨；其次是新疆和云南，分别减产244.95万吨和239.67万吨。从减幅来看，最大的是新疆，大幅减产30.47%；减幅超过20%的有贵州、北京、云南；减幅超过10%的有黑龙江、甘肃、山西、吉林、青海。此外，河北、山东、辽宁的钢铁生产基本稳定。1月～8月份，河北减产10.75万吨，减幅为0.08%；辽宁和山东的粗钢产量分别小幅下降2.12%和0.65%。

1月～8月份，在江苏省的粗钢增产量中，钢协会员企业增产135.92万吨、增长2.71%，其他企业增产592.64万吨、增长41.89%。其他企业的增量、增幅均远远大于钢协会员企业，占全省增产量的81.34%，是江苏省增产的主体。在江苏省钢协会员企业的钢材销售流向中，出口占比同比提高了5.86个百分点，表明会员企业增产的钢材主要流向为增加出口。

　　焊管、热轧窄钢带、大型型钢、冷轧窄钢带产量同比大幅增长，热轧薄板、电工钢板(带)产量同比大幅下降。8月份，在22大类钢材品种中，同比增产的有12种，减产的有10种。其中，增幅超过10%的品种有4个，分别为焊接钢管增长24.09%、热轧窄钢带增长19.08%、大型型钢增长12.17%、冷轧窄钢带增长10.49%；减幅超过10%的品种有2个，分别为热轧薄板减产17.23%、电工钢板带减产10.01%。

　　从产量的同比变化看，1月～8月份，长材小幅下降3.15%，管材较大增长9.72%，板带材小幅增长4.64%；板管带材比上升至52.29%，同比上升1.95个百分点。在22大类钢材品种中，增产的有16种，减产的有6种。其中，增幅最大的是焊接钢管、大幅增长19.68%，其次是热轧窄钢带和特厚板分别大幅增长11.80%和11.08%；增幅超过5%的还有冷轧薄板、镀层板(带)、冷轧窄钢带、冷轧薄宽钢带、中小型型钢、热轧薄宽钢带、大型型钢，其中绝大多数是板带材品种；减幅最大的是铁道用钢材、大幅减产12.84%（其中轻轨大幅减产28.42%）,其次是无缝钢管、减产8.29%，再其次是棒材、减产5.89%。

　　今年初以来，特厚板大幅增产，其原因在于：一是国内造船完工量大幅增长，增加了特厚板需求。据国家统计局统计，1月～8月份，规模以上企业完成民用钢质船舶3143.4万载重吨，同比增长5.0%。据中国船舶工业行业协会统计，1月～8月份，全国造船完工2531万载重吨，同比增长14.6%。不过，造船需求的后续增长乏力。二是特厚板出口大幅增长。1月～8月份，我国出口特厚板3.71万吨，同比大幅增长11.49倍；进口特厚板3.20万吨，同比大幅下降17.40%。三是河北的特厚板产能增加，增加了有效供应。四是部分会员钢铁企业根据市场情况调整产品结构，加快了特厚板产能的释放。

　不锈钢投资降幅继续扩大

1月～8月份，钢铁工业(包括黑色金属矿采选业、炼铁业、炼钢业、钢加工业)实际完成固定资产投资2919.18亿元，同比减少469.45亿元，下降13.85%，降幅比1月～7月份扩大0.46个百分点。

　　在钢铁工业4个子行业中，仅炼铁业投资同比增长，其他3个子行业的投资同比均下降。1月～8月份，炼铁业投资同比增加4.84亿元，从去年同期的大幅下降33.50%转变为增长3.71%。其中，投资增加较多的主要有河北（32.37亿元）、重庆（6.37亿元）、云南（4.65亿元）、江苏（4.34亿元），投资减少较多的有吉林（21.91亿元）、辽宁（8.56亿元）、浙江（5.55亿元）、河南（5.28亿元）。但从今年各月的情况看，炼铁业的投资同比增速不断回落，1月～8月份增速比1月～7月份回落3.65个百分点，比1月～2月份增速大幅回落46.11个百分点。此外，1月～8月份，黑色金属矿采选业投资从去年同期的增长6.37%转变为大幅下降17.25%，炼钢业和钢加工业投资同比分别下降22.96%和9.81%。

1月～8月份，钢铁工业新开工项目有2651个，比去年同期减少88个。其中，黑色金属矿采选业项目减少136个，钢加工业项目增加101个。

　　矿山和炼钢投资比重下降，炼铁和钢加工投资比重提高。在投资方向上，1月～8月份，黑色金属矿采选业完成投资922.47亿元，占钢铁工业总投资额的31.60%，比去年同期下降1.30个百分点；炼钢业完成投资420.39亿元，占钢铁工业总投资额的14.40%，比去年同期下降1.70个百分点；炼铁业完成投资135.38亿元，占钢铁工业总投资额的4.64%，比去年同期提高0.79个百分点；钢加工业完成投资1440.94亿元，占钢铁工业总投资额的49.36%，比去年同期提高2.21个百分点。

　　钢铁民间投资大幅下降，降幅大于全行业平均水平。1月～8月份，黑色金属冶炼及压延加工业完成投资2676.97亿元，同比下降12.5%，其中民间投资2142亿元，同比下降12.9%，降幅大于全行业0.4个百分点；黑色金属矿采选业完成投资922.47亿元，同比下降17.3%，其中民间投资797亿元，同比下降19.5%，降幅大于全行业2.2个百分点。

周末期间唐山钢坯价格连续上涨，加之政策稳增长政策不断密集出台，将在一定程度上提振市场多头信心。预计下周钢材期货走势将震荡偏强。相关监测数据显示，上周沪市建筑钢材库 存总规模为28.85万吨，较前一周增加1.31万吨。节日期间市场成交基本停滞，而钢厂发货基本正常，节后市场库存量出现较明显上升。成交方面节前市场 备货不明显，节后市场补库也基本没有出货，整体成交维持低迷。纵观全国市场，全国35个主要市场螺纹钢库存量为481.9万吨，增加23.5万吨，增幅为5.13%；线材库存量为93.4万吨，增加11.5万吨，增幅为14.04%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，全国综合库存总量为1082万吨，增加51.7万吨，增幅为5.02%。业内人士表示，受国庆长假影响，节后全国钢材库存大幅攀升，各主要钢材品种库存全面上升，目前 的库存水平较去年同期仍降低10.76%。节日期间市场库存的大幅攀升，对节后国内市场走势形成了较大压力。不过考虑到节后市场成交已基本恢复正常，且钢厂因大幅亏损减产逐步增多，预计下周全国钢材库存将再次转入下降通道。当前国内钢厂尽管减产、检修有所增多，但在出口下降的局面下，国内市场供应并未明显减少，市场供应压力依然较大。不过随着各类宽松政策不断密集加码推出，市场悲观情绪较前期有所缓解。加之当前钢厂已普遍大幅亏损，减产范围正在逐步扩大。预计国内钢价将有望逐步止跌。